2021年,新年新“基”會,博道基金年度開門新基——寶藏老將張迎軍又一重磅產品:博道嘉豐(010967)正在火熱發售。

 

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到底是怎樣的理由,讓小博家選它來做開門新基呢?

 

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我們知道,2020年無疑是權益基金的“高光時刻”,“炒股不如買基”逐漸成為個人投資者的共識。回顧2020這一年,股市結構性行情呈現,板塊熱點轉換頻繁,也讓市場變動更加復雜,盡管如此,公募基金,尤其是偏股基金仍取得了亮眼的成績。(具體見下表)

 

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從上表我們可以看到,股票基金和混合基金在2020年各類資產中的回報是最高的,且取得遠超市場的超額收益。那我們具體來看晨星2020年標準混合基金的業績榜單:

 

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小博家的寶藏老將果然出手不凡,管理的兩只產品進入業績前十榜單中,是唯一一個有兩只產品進入業績前十的基金經理。其中,博道嘉泰回報(008208)2020年以71.86%的業績回報在101只標準混合型基金排名第8名,博道嘉瑞混合A(008467)以69.34%的業績回報在在101只標準混合型基金排名第10名。

而市場在步入2021年后,行情似乎更加火熱,最為典型的特征就是基金發行市場異常火爆,甚至出現一只基金超2000億資金追捧。

事實上,在《2021養基指南:百位基金經理調研報告》中顯示,超六成的基金經理認為明年中國經濟形勢會緩慢復蘇。

 

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小博家的寶藏基金經理張迎軍對2021年的市場也表示樂觀:新一輪設備投資周期(朱格拉周期)或將在今年溫和開啟,進而給A股市場結構性行情提供新的基本面支持。

 

張迎軍認為,2021年是十四五規劃開局之年,庫存周期之后新的設備投資周期很可能在2季度甚至更早開啟。

 

“2017年中國也開啟過一次朱格拉周期的時間窗口,但最后卻沒有真正有效開啟,我們分析可能的原因主要有兩點:1)外部原因:從防風險的角度中國政府從2017年開始提出了“去杠桿”的金融政策,由此融資受到約束不利于產能周期的開啟;2)內部因素:在2017年前后,中國的新興產業體量還比較小,新興產業的設備投資需求還難以有效承載朱格拉周期的開啟。”

但到了2020年、2021年,中國經濟的新興產業體量已經有一定規模,5G投資、新能源汽車與光伏產業鏈興起等行業信號清晰可見。特別是進入2020年下半年以來,一些行業層面的信息已經顯現:例如重卡銷量創歷史新高、以挖掘機為代表的工程機械月度銷量數據持續超預期、光伏超白玻璃緊缺價格暴漲、建筑用浮法玻璃價格創歷史新高等等。如果把上述這些行業信號聯系在一起,再疊加上2020年11月以來各地出現的缺電現象,無疑都指向了一個重要的原因——經濟運行中需求的增長超過了供給。

 

此外,2021年將是十四五規劃開局之年。2021年兩會后隨著十四五規劃項目的逐步落地,新的朱格拉周期溫和開啟的概率要遠高于2017年。

 

因此,張迎軍認為,如果設備投資周期能如期溫和開啟,即使不能完全對沖掉地產與基建投資下行的壓力,也可能使得中游的制造業的行業景氣度往上走。而制造業在現在股票市場里面的占比較高,再加上新的高新技術的投資,可能給A股市場結構性行情提供新的基本面支持。

 

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